关注王尚老师微信公众号：王尚 ，可免费获取物理视频资料

2013年10月31日13:52来源：搜狐教育

好未来=学而思

　　高盛发布研究报告，将好未来评级维持在”买入”(Buy)不变，同时将其12个月目标价从17.50美元上调至19美元。
　　以下是报告内容摘要：
　　业绩超预期：新城市推动业务增长；维持”买入”评级
　　有利因素：
　　好未来第二财季业绩超出分析师预期，第三财季业绩展望也同样超出预期。在第二财季，好未来的每股美国存托凭证收益为0.31美元，比去年同期增长36%，比上一季度增长151%，较高盛集团预期和华尔街分析师的平均预期分别高出0.03美元(12%)和0.02美元(9%)。
　　好未来预计，第三财季净营收为6950万美元到7100万美元，其中值与去年同期相比增长44%，较高盛集团预期和华尔街分析师的平均预期分别高出13%和14%。
　　投资建议：
　　好未来第二财季营收超出预期的主要推动力来自于设施扩张及价格上调措施，利润率超出预期的主要推动力则来自于增强后的业务组合和成本控制措施。好未来来自于除北京和上海以外的较小型城市的营收增长速度加快，第二财季中的同比增长速度达到了121%。
　　好未来已在深圳、广州、南京和西安扩大了运能，从而提高了学生注册人数，而这在很大程度上是由于好未来在这些市场上已经建立起了非常良好的品牌声誉。好未来第二财季的线下课程平均售价比去年同期增长7%，符合预定的提价计划。
　　好未来关闭了四家表现不佳的学习中心，从而从战略上减少了低利润率的一对一业务。在第二财季中，这项业务为好未来贡献的营收在公司总营收中所占比例为19%，低于去年同期的21%，这对好未来的利润率前景来说是个好兆头。
　　除了自身的财务实力以外，好未来还认识到，在线教育已经成为一种新兴的发展趋势，并正在部署基于网络和移动设备的产品来抓住这种长期的发展机会。到目前为止，好未来的在线辅导平台仍旧是一种补充性的渠道，但未来将会推出更多产品。学生将可更多地通过移动设备来获取精选的课程内容。
　　Eduu.com网站预计将成为一个更加重要的平台，能帮助学生在彼此之间从事学习活动。目前，公司管理层正在对市场机会进行评估。
　　我们将好未来2014财年到2016财年之间的每股收益预期分别上调1%、5%和7%，以反映网络扩张活动所带来的强劲盈利表现；并将好未来的12个月目标价从17.50美元上调至19美元，其基础是0.85倍的PEG值(市盈增长比率)。
　　风险：成本膨胀；监管变动。

文章是由高中物理站http://gaozhongwuli.com/；C组编辑整理发布。

关注王尚老师微信公众号：王尚，可免费获取物理视频资料